蜀道艰难 照明新股发审全面收紧

  2017年全年,共有438家公司成功IPO,数量创下中国资本市场有史以来之最,照明行业也空前地共有三雄极光、得邦照明、光莆股份、超频三、太龙照明、华荣股份、鸣志电器、华体科技、聚灿光电、晨丰科技、华阳集团、伊戈尔等12家照明行业相关企业先后登陆沪深主板。而进入2018年以后则盛况不再,为确保只有高质量的公司才能够上市,以便逐步改善股市的稳定性和高质量,IPO发审骤然收紧,新一届“大发审委”对IPO申请的否决率高达42%,相比之下,2017年和2016年的否决率分别只有13%和7%。而若不是台资、独角兽或芯片等概念,想要进入资本市场弄潮则更是难上加难。

  2018年7月,继明微电子二度闯关IPO失败和达特照明撤回申请暂缓IPO之后,国内最大的LED照明驱动IC公司晶丰明源也吃了闭门羹,IPO申请未获通过。证监会发审委认为的核心问题主要在于,其经销收入、经销商库存数量、毛利率变化情况、存货价值、产品价格走势以及应收账款情况反映出的企业盈利能力的可持续性、股份代持的合规性和营收情况的真实性等。 晶丰明源主营业务为模拟和混合信号集成电路的研发与销售,主要采用Fabless业务模式(即无芯片制造工厂模式)。主要产品为 LED 照明驱动芯片。2017年,其营业收入为69,826.48 万元,归属于母公司所有者的净利润为7,611.59 万元,LED照明驱动芯片市场占有率达30%,在照明行业中是一家成长迅速的配套企业,未能最终过审可叹“时也命也运也”。

  已搭上资本快车的主板上市公司为了拓展其发展空间,采用资本手段介入各细分领域,而企业通过资本手段收购后,完成的组织结构的调整也能促进其本身的转型升级和跨界发展,也是企业未来成长扩张的一个便捷模式。而上市公司也能作为行业的中坚力量,对整个产业扩大规模化,加强规范性,进而走向健康集约化起到积极作用。而在IPO发审全面收紧这一形势下,产业链各相关企业还需根据自身情况定位清楚,是完善自身求得整合或是孤身犯险迎难而上,要做出选择以顺势而为,毕竟风往哪个方向吹,草就要往哪个方向倒。

  2019年伊始,史上最严IPO发审似有缓解迹象,在这里也祝愿新一批志在登陆主板的中微半导体、浩洋电子、凯耀照明、豪尔赛、罗曼股份、达特照明等行业先锋们好运!

编辑:严志祥

来源:中国照明电器协会

   作者:温其东  

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